1- El avance del presupuesto en Diputados fue una señal alentadora para el mercado

La media sanción en la Cámara de Diputados del proyecto de Ley de Presupuesto puede significar una señal de que hay cierto consenso político para avanzar hacia un equilibrio fiscal, plantea el economista Eduardo Robinson.  Además, crecieron las probabilidades que la economía de Brasil se recuperará a mayor velocidad de lo previsto, lo cual contribuye a que la economía argentina para empezar a revertir la recesión pasado el verano.  El otro dato relevante, a criterio del experto, es que el FMI giró 5.631 millones de dólares a la Argentina correspondientes al primer tramo del nuevo acuerdo Stand By. Las reservas del Banco Central volvieron a superar los 54.000 millones de dólares.

2 - Cedieron las tasas, pero no hay expectativas de que bajen más rápido

El martes cedieron algo las tasas de interés de las denominadas Leliq (Letras de Liquidez) y el dólar mostró una leve reacción al alza. “Es decir, no hay perspectivas de que en los próximos meses puedan bajar las tasas significativamente sin que lleve a una reacción al dólar”, explica el economista.  Este dato se complementó con el ingreso de los más de 5000 millones de dólares del FMI, lo que engrosó el nivel de reservas del BCRA.

3 - La inflación sigue siendo la materia pendiente de la Argentina

A los agentes económicos les sigue preocupando la dinámica de la inflación y las elevadas tasas de interés. La colocación de Letras de liquidez del Banco Central a los bancos, resta liquidez a la economía y se va acumulando deuda del  Central, que a futuro deberá cancelar con pesos.  “Es decir, en el mediano plazo se pueden desactivar las expectativas inflacionarias, pero como habrá que cancelar esa enorme deuda que va acumulando el Banco Central, en el futuro habrá más pesos en circulación y podrían volver las presiones al dólar”, puntualizó Robinson. El Banco Central informó que en octubre cumplió con el objetivo de mantener la base monetaria, que tiene por fin último el control de la inflación, de acuerdo al nuevo esquema de política monetaria planteado por la entidad a fines de septiembre pasado. La entidad anunció, tras la llegada de Guido Sandleris a la conducción del organismo, que la implementación del nuevo esquema de política monetaria permitiría “bajar la inflación y recuperar un ancla nominal para la economía”.

4 - Las dos visiones de la economía que se viene para la Argentina

No se avizoran modificaciones en los valores de las principales variables financieras, sobre todo en la cotización del dólar y las tasas de interés. La presión tributaria no disminuye y esta desalienta la inversión. Incluso, desde Córdoba, el presidente Mauricio Macri admitió que los argentinos “estamos pagando impuestos demasiados altos. Tenemos el sistema impositivo más caro del mundo”. Si bien, el programa en marcha ha tenido éxito en aquietar el dólar, la economía no tiene motores para reactivar su actividad; sólo esperar que sea buena la próxima cosecha gruesa. En una visión optimista se plantea que la economía dejará de caer cuando empiece la cosecha de trigo, soja y maíz. Es decir, al incrementarse las exportaciones y haya ingresos de dólares comerciales. Por el contrario, en la pesimista, se sostiene que sólo la cosecha no alcanza para motorizar la recuperación, y por lo tanto, en el mejor de los casos, se aplanará la recesión.

5 - El proceso de baja de la inflación para el último bimestre del año

En el mercado se especula con una desaceleración de la tasa de inflación en noviembre. El hecho de que el dólar haya mostrado cierta estabilidad durante octubre, puede llegar a traducirse en una desaceleración de la tasa de inflación durante el penúltimo mes del año, indica Robinson. Sin embargo, el índice continuará alto en la medida que siguen impactando las tarifas en los costos y la inercia que muestra la inflación en los últimos meses. Tomando como referencia el comportamiento de los precios durante septiembre y octubre (sería del 6%), la inflación ha acumulado en ese período un 13%. Para el cierre del ejercicio se espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumule un 45%.

6 - ¿Cuáles pueden ser las alternativas más rentables para el cierre del período?

Según Robinson, las inversiones en pesos, empiezan a ser muy atractivas dada la estabilidad del dólar. Por ello, instrumentos en pesos y plazos fijos son alternativas rentables, considera. Asimismo, la reactivación aún ni asoma; por el contrario, se perfila otro mes de debilidad en la economía con nueva desaceleración en el consumo, pese a que se gatillaron las cláusulas de reacomodamiento de los salarios, pero no lograrán compensar la pérdida de poder adquisitivo que tuvo el salario en los últimos meses, finaliza el experto.