01 Agosto 2025
Santiago Bausili, titular del BCRA.
En un escenario de recientes fluctuaciones del dólar en el mercado de divisas, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) decidió intensificar su política de control de liquidez. La medida principal es un incremento en los requerimientos de encaje bancario en pesos, que alcanzarán hasta el 40% a partir del 1 de agosto.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, anunció que el Directorio de la entidad aprobó la suba de los encajes a través de la Comunicación “A” 8289. El objetivo declarado es absorber pesos considerados excedentes en la economía.
Específicamente, la exigencia de efectivo mínimo en pesos se modificará de la siguiente manera:
-Depósitos a la vista y a plazo con opción de cancelación anticipada, fondos comunes de inversión de money market y cauciones bursátiles tomadoras: el encaje sube del 30% al 40%.
-Cuentas corrientes o cuentas a la vista: el encaje aumenta del 36% al 40%.
Además, Bausili justificó la medida con el argumento de que busca homogeneizar los niveles de encaje, que anteriormente variaban según el tipo de depositante, y así optimizar la gestión de pesos en las cuentas corrientes de los bancos en el BCRA.
Adicionalmente, el BCRA reduce del 9% al 5% la fracción del encaje que las entidades pueden integrar con títulos públicos, incentivando el uso de instrumentos de moneda en pesos.
Posibles consecuencias y críticas
Si bien el BCRA busca una mayor estabilidad monetaria, algunos analistas del mercado expresaron preocupación por el impacto de esta medida en la liquidez bancaria. Señalaron que el cálculo del encaje se realiza a mes corrido y, al aplicarse retroactivamente al mes de julio, podría generar un costo financiero inesperado para los bancos, que ya habían tomado pesos asumiendo un encaje menor.
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