La oferta del maíz no sufrirá alteraciones

A pesar de la reducción en la producción estimada que la consultora Sparks realizó esta semana, en base al nuevo informe mensual del USDA, se mantuvo la demanda 2002/03 estimada la semana pasada.
Esto lleva a menores stock finales estimados que ahora, con 15 millones de toneladas son, en la relación stock/consumo, de sólo el 6%, la más ajustada desde 1995. Sparks realizó un análisis de la posible baja de la demanda de maíz, para la producción de etanol.
En la producción de este producto, la molienda húmeda representa el 54% y esta proporción se reduciría al 45% en el próximo año. El resto de la producción de etanol deriva del proceso de la molienda seca. Esta técnica tiene el costo más alto para producir etanol.
El mercado estima que a un nivel de precios cercano a los U$S122/tn, la molienda seca es no rentable para esta producción. Sin embargo, los productores del etanol deberán tener márgenes negativos reales por un tiempo antes de reducir la producción notablemente.
Tomó casi un año de márgenes negativos significativos para que los productores de etanol reduzcan su producción en 1996. La recuperación fue al revés; resultó más rápida. Por ello, no se considera una baja de la producción de etanol en sus estimaciones actuales. Como por cualquier año, las exportaciones jugarán un papel importante en la determinación del precio del maíz norteamericano.
Durante los últimos cuatro años, las exportaciones norteamericanas se mantuvieron a un nivel cercano a los 50 millones de tn. En 1995, las exportaciones americanas fueron las más grandes de la década con 56,6 millones de tn. Ese año, China era un importador neto de 2 millones de tn, no un exportador neto de entre 7 millones y 10 de millones de tn como fue en los últimos tres años.
La experiencia de los años recientes sugiere el cambio de la curva de la demanda, que se realizó la semana anterior, y que prevé precios de hasta U$S115/tn.
En un mercado tan alcista es necesario tener en cuenta los eventuales riesgos de baja. Entre ellos, la de las exportaciones norteamericanas por la competencia del maíz chino o del trigo forrajero europeo.
En el mercado disponible, al comenzar la operatoria, el desarrollo fue muy cauteloso por parte de los operadores; al promediar la rueda hubo mayor movimiento de órdenes, lo que agilizó el accionar del mercado. La exportación ofrecía $288 en Dársena y $295 en Rosario. El MAT cerró en alza, no hubo cambios en la posición disponible, y subió U$S0,5/tn para Abril/2003.