13 Septiembre 2002
Pese a que el viernes último la consultora Sparks estimó una producción de soja 2 millones de toneladas superior al mes anterior, la perspectiva de hoy es algo más firme debido a que el aumento proyectado en la desaparición de los granos excedió al de la producción.
Así, la estimación de oferta total 2002/03 de EE.UU. (stock iniciales más producción) de 78,9 millones de tn sería la más pequeña desde 1997. Esto solo justificaría mantener los futuros de soja en un promedio por debajo del área de 184 u$s/tn. Sin embargo, sumando EE.UU. y los suministros sudamericanos al 1 de septiembre de 2002, y el 1 de marzo de 2003, los niveles de oferta deberían presionar los precios a la baja.
Si los suministros de soja de cosecha vieja sudamericana son tan grandes como el análisis de Sparks lo muestra, y esto motiva un impacto negativo en las exportaciones de EE.UU., entonces la posibilidad de baja es más considerable para los futuros precios en el mediano plazo.
La consultora espera que se retrasen las ventas de soja norteamericana este año por la mayor oferta sudamericana y un programa de exportación brasileño importante en septiembre. El promedio de las estimaciones privadas para el USDA de septiembre es 72.7 millones de tn, versus los 71.5 millones de tn del USDA de agosto y los 73.5 millones de tn de Sparks.
Las valuaciones de condición de los cultivos del USDA revelan una baja de sólo un punto de porcentaje en las categorías buenas y excelentes, y un declive más pequeño de lo esperado en el mercado. Las preocupaciones de la cosecha empujaron de nuevo al mercado. Estas ganancias serán difíciles sostener si la cosecha norteamericana es mayor que la previsión de agosto del USDA. El importante aumento en la producción del año próximo en América del Sur constituye un límite a la suba.
En tanto, en el mercado regional, según la CONAB, el 88% de la zafra brasileña de 41,5 millones de tn de soja ya fue comercializada. Existe cierto retraso en la negociación porque los productores se quedaron esperando mejores precios en base a la suba de los precios internacionales.
En Mato Grosso, estado que es el mayor productor nacional, la cosecha este año alcanzó los 11,6 millones de tn, volumen 20% superior al de la última zafra. En Paraná, alcanzó los 9,4 millones de tn, 9,3% más que en 2001. El tercer estado productor, Rio Grande do Sul, cosechó 5,5 millones de tn. Estimaciones privadas proyectan para Brasil 2002/03 (julio/junio) un récord de 47 millones de tn de producción de soja, un 14,5% más que la temporada pasada. Esta estimación fue superior a la de agosto cuando daban 46,5 millones de tn.
Mercado Local
Para 2002/03, la consultora Sparks espera un aumento sustancial de la molienda en Brasil y en la Argentina, a expensas de las exportaciones de soja, por una demanda mundial de importación de subproductos de soja. Esto generaría mayor competencia entre fábricas y exportadores, lo que se trasladaría al mercado sosteniendo los precios.
Los stock comerciales a comienzos de agosto de 2002 eran de 8 millones de tn, 1,8 millones por debajo de la misma fecha de 2001, pero un millón de tn por encima de 2000 y en niveles similares a septiembre de 1999. En cambio, si se observan los niveles de stock en poder de las industrias a comienzos de agosto de 2002 se observa una caída del 25% respecto de 2001, pero también bajas importantes respecto de los dos años anteriores.
Este fenómeno refleja la retención de los granos por parte de los productores que se expresa también a través de los ingresos del producto al circuito comercial. La diferencia de 17/18% que se observa en forma constante en los últimos meses representa todos los porotos de soja que no ingresaron a los silos, acopiadores, cooperativas, molinos ni industrias. Es decir que un volumen cercano a 4,5-5 millones de tn aún no salieron de los establecimientos agropecuarios.Respecto de las ventas, más allá si los granos están o no el campo, también se observa que a comienzos de septiembre, el volumen de soja argentina sin vender era 5 millones de tn inferior a igual fecha del año anterior y casi el doble del promedio de los últimos años.
Así, la estimación de oferta total 2002/03 de EE.UU. (stock iniciales más producción) de 78,9 millones de tn sería la más pequeña desde 1997. Esto solo justificaría mantener los futuros de soja en un promedio por debajo del área de 184 u$s/tn. Sin embargo, sumando EE.UU. y los suministros sudamericanos al 1 de septiembre de 2002, y el 1 de marzo de 2003, los niveles de oferta deberían presionar los precios a la baja.
Si los suministros de soja de cosecha vieja sudamericana son tan grandes como el análisis de Sparks lo muestra, y esto motiva un impacto negativo en las exportaciones de EE.UU., entonces la posibilidad de baja es más considerable para los futuros precios en el mediano plazo.
La consultora espera que se retrasen las ventas de soja norteamericana este año por la mayor oferta sudamericana y un programa de exportación brasileño importante en septiembre. El promedio de las estimaciones privadas para el USDA de septiembre es 72.7 millones de tn, versus los 71.5 millones de tn del USDA de agosto y los 73.5 millones de tn de Sparks.
Las valuaciones de condición de los cultivos del USDA revelan una baja de sólo un punto de porcentaje en las categorías buenas y excelentes, y un declive más pequeño de lo esperado en el mercado. Las preocupaciones de la cosecha empujaron de nuevo al mercado. Estas ganancias serán difíciles sostener si la cosecha norteamericana es mayor que la previsión de agosto del USDA. El importante aumento en la producción del año próximo en América del Sur constituye un límite a la suba.
En tanto, en el mercado regional, según la CONAB, el 88% de la zafra brasileña de 41,5 millones de tn de soja ya fue comercializada. Existe cierto retraso en la negociación porque los productores se quedaron esperando mejores precios en base a la suba de los precios internacionales.
En Mato Grosso, estado que es el mayor productor nacional, la cosecha este año alcanzó los 11,6 millones de tn, volumen 20% superior al de la última zafra. En Paraná, alcanzó los 9,4 millones de tn, 9,3% más que en 2001. El tercer estado productor, Rio Grande do Sul, cosechó 5,5 millones de tn. Estimaciones privadas proyectan para Brasil 2002/03 (julio/junio) un récord de 47 millones de tn de producción de soja, un 14,5% más que la temporada pasada. Esta estimación fue superior a la de agosto cuando daban 46,5 millones de tn.
Mercado Local
Para 2002/03, la consultora Sparks espera un aumento sustancial de la molienda en Brasil y en la Argentina, a expensas de las exportaciones de soja, por una demanda mundial de importación de subproductos de soja. Esto generaría mayor competencia entre fábricas y exportadores, lo que se trasladaría al mercado sosteniendo los precios.
Los stock comerciales a comienzos de agosto de 2002 eran de 8 millones de tn, 1,8 millones por debajo de la misma fecha de 2001, pero un millón de tn por encima de 2000 y en niveles similares a septiembre de 1999. En cambio, si se observan los niveles de stock en poder de las industrias a comienzos de agosto de 2002 se observa una caída del 25% respecto de 2001, pero también bajas importantes respecto de los dos años anteriores.
Este fenómeno refleja la retención de los granos por parte de los productores que se expresa también a través de los ingresos del producto al circuito comercial. La diferencia de 17/18% que se observa en forma constante en los últimos meses representa todos los porotos de soja que no ingresaron a los silos, acopiadores, cooperativas, molinos ni industrias. Es decir que un volumen cercano a 4,5-5 millones de tn aún no salieron de los establecimientos agropecuarios.Respecto de las ventas, más allá si los granos están o no el campo, también se observa que a comienzos de septiembre, el volumen de soja argentina sin vender era 5 millones de tn inferior a igual fecha del año anterior y casi el doble del promedio de los últimos años.
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