22 Septiembre 2015
Según un informe privado, la inflación se acelerará en 2016
El régimen monetario que lleva adelante Vanoli incidirá en los precios entre el segundo semestre de 2015 y el primero del próximo año, afirmó la firma en su análisis. La consultora E&R dijo que la política expansiva del BCRA comenzará a impactar.
PERSPECTIVA. El trabajo de la consultora hizo hincapié en la política de expansión adoptada por el titular del Banco Central. DYN
La próxima administración del Estado nacional recibiría una inflación acelerándose en torno de un 28% interanual. Lo más probable es que en primer trimestre de 2016, la variación de los precios interanual se acentúe a mayor ritmo. Así lo afirmó el último informe semanal de la consultora Economía y Regiones (E&R), que dijo que la actual política monetaria expansiva de Alejandro Vanoli, titular del Banco Central (BCRA), comenzaría a tener un mayor impacto sobre los valores de los productos entre el segundo semestre de este año y el primero de 2016.
Si la inflación promedio mensual del primer trimestre saltara a un 2,5%, la inflación interanual treparía a un 30,8% en marzo 2016. Por el contrario, si hubiese alguna corrección cambiaria y la inflación promedio creciera hasta un 4% mensual en el primer trimestre del próximo año, en el tercer mes la inflación interanual subiría a un 37,1%, planteó como ejemplo la firma.
“Además, es muy probable que en la segunda parte del año el dólar cuasi fijo (debido al contexto regional) se deslice más, lo que también contribuirá a la aceleración de los precios”, expresó el trabajo privado de la firma, dirigida por Alejandro Caldarelli.
Según remarcó, la política monetaria “impacta con retardo” sobre la inflación. “Lo que se hace con los agregados monetarios afecta la variación del nivel general de precios entre 10 y 18 meses más tarde”, añadió.
La consultora explicó que Vanoli subió de manera sostenida el ritmo de expansión monetaria desde un 19% interanual, en septiembre 2014, hasta un 39%, en julio de este año, y un 31% hasta agosto. De esa forma, la ubicó por encima del crecimiento (abultado) del Producto Bruto Interno (PBI) nominal -precios más actividad-. Por ello, no sorprendió que se acelere la inflación.
“Desde E&R advertimos que lo más probable era que la inflación comenzara suavemente acelerarse más cerca de fin de 2015 y comienzos de 2016 (...) Actualmente, el aumento del nivel general de precios se ubica en torno a un 25% (IPC-CABA) y 26,6% (IPC- Congreso) interanual”, detalló.
Los índices de precios al consumidor del Indec, Congreso, Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la provincia de San Luis ya confirman que la inflación mensual retomó una tendencia alcista, que se refleja en una tendencia lineal creciente de la tasa mensual de inflación en los gráficos. “De este modo, las diferentes fuentes señalan que la inflación mensual ya es, en promedio, un 23% más alta que hace nueve meses”, comentó la consultora.
El avance de la inflación mensual, impulsado principalmente por la expansión monetaria del BCRA, también ha sido potenciada por la relajación del dólar cuasi fijo, lo que tiene un efecto inmediato sobre los precios, consignó E&R. “Entre diciembre de 2014 y septiembre de 2015, el ritmo diario de devaluación se aceleró de un 3% a un 18% anualizado y la inflación mensual pasó de un 1,8% a un 2,1% (IPC-Congreso). A su vez, cada vez que el ritmo de devaluación se desaceleró la inflación mensual también lo hizo en el mes subsiguiente”, finalizó la consultora.
Si la inflación promedio mensual del primer trimestre saltara a un 2,5%, la inflación interanual treparía a un 30,8% en marzo 2016. Por el contrario, si hubiese alguna corrección cambiaria y la inflación promedio creciera hasta un 4% mensual en el primer trimestre del próximo año, en el tercer mes la inflación interanual subiría a un 37,1%, planteó como ejemplo la firma.
“Además, es muy probable que en la segunda parte del año el dólar cuasi fijo (debido al contexto regional) se deslice más, lo que también contribuirá a la aceleración de los precios”, expresó el trabajo privado de la firma, dirigida por Alejandro Caldarelli.
Según remarcó, la política monetaria “impacta con retardo” sobre la inflación. “Lo que se hace con los agregados monetarios afecta la variación del nivel general de precios entre 10 y 18 meses más tarde”, añadió.
La consultora explicó que Vanoli subió de manera sostenida el ritmo de expansión monetaria desde un 19% interanual, en septiembre 2014, hasta un 39%, en julio de este año, y un 31% hasta agosto. De esa forma, la ubicó por encima del crecimiento (abultado) del Producto Bruto Interno (PBI) nominal -precios más actividad-. Por ello, no sorprendió que se acelere la inflación.
“Desde E&R advertimos que lo más probable era que la inflación comenzara suavemente acelerarse más cerca de fin de 2015 y comienzos de 2016 (...) Actualmente, el aumento del nivel general de precios se ubica en torno a un 25% (IPC-CABA) y 26,6% (IPC- Congreso) interanual”, detalló.
Los índices de precios al consumidor del Indec, Congreso, Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la provincia de San Luis ya confirman que la inflación mensual retomó una tendencia alcista, que se refleja en una tendencia lineal creciente de la tasa mensual de inflación en los gráficos. “De este modo, las diferentes fuentes señalan que la inflación mensual ya es, en promedio, un 23% más alta que hace nueve meses”, comentó la consultora.
El avance de la inflación mensual, impulsado principalmente por la expansión monetaria del BCRA, también ha sido potenciada por la relajación del dólar cuasi fijo, lo que tiene un efecto inmediato sobre los precios, consignó E&R. “Entre diciembre de 2014 y septiembre de 2015, el ritmo diario de devaluación se aceleró de un 3% a un 18% anualizado y la inflación mensual pasó de un 1,8% a un 2,1% (IPC-Congreso). A su vez, cada vez que el ritmo de devaluación se desaceleró la inflación mensual también lo hizo en el mes subsiguiente”, finalizó la consultora.
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