20 Julio 2023
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL / IMAGEN DE ARCHIVO
En su reporte anual External Sector Report (ESR), denominado “External Rebalancing in Turbulent Times” (reequilibrio externo en tiempos turbulentos), el FMI analiza la situación de la cuenta corriente de sus países. Respecto de la Argentina, afirmó que debe unificar el tipo de cambio, fortalecer las reservas, tener una política monetaria restrictiva y eliminar en forma gradual los controles de capitales para fortalecer sus reservas y sus cuentas externas.
En el análisis de la Argentina, precisa que “la posición exterior en 2022 era más débil que el nivel implicado por los fundamentos a medio plazo y las políticas deseables”. El reporte del stafff técnico, lleva “los comentarios y sugerencias de los Directores Ejecutivos tras su debate del 13 de julio de 2023”.
El ESR explicó en este último informe que la posición exterior en 2022 del país “era más débil que el nivel implicado por los fundamentos a medio plazo y las políticas deseables”.
Asegura que la economía argentina sufre “elevadas vulnerabilidades de la deuda externa, las reservas internacionales precariamente bajas y la falta de acceso a los mercados internacionales de capital”.
“Es crítico continuar implementando políticas macroeconómicas prudentes que fortalezcan la cuenta corriente externa y la cobertura de reservas para asegurar la sostenibilidad externa”, indicaron los expertos del organismo que dirige Kristalina Georgieva.
Flexibilización
Agrega que además se requieren reformas estructurales para impulsar la capacidad exportadora del país y fomentar la inversión extranjera directa. “A medida que se restablezcan la estabilidad y la confianza, habrá que considerar una flexibilización gradual de las medidas del mercado cambiario basada en condiciones y eliminar las prácticas de monedas múltiples y las restricciones cambiarias”, indica el reporte.
Se aclara que “la deuda bruta y las obligaciones del servicio de la deuda siguen siendo sustanciales y el cumplimiento de estas obligaciones a medio plazo dependerá de la situación de la cuenta corriente”.
“Se prevé que la balanza de cuenta corriente alcance un superávit en 2023, a pesar de las condiciones de sequía que afectan a las exportaciones agrícolas, debido principalmente a la moderación de la demanda interna y de las importaciones, la mejora de la relación de intercambio de productos básicos y el aumento de los ingresos por intereses de los activos privados argentinos en el extranjero”.
El informe técnico remarca que “el tipo de cambio real medio, tras depreciarse más de un 35% entre 2017 y 2019, se apreció alrededor de un 6% durante 2020-21 y se estima que se habrá apreciado un 20% adicional durante 2022. Esta apreciación refleja en gran medida el hecho de que el tipo de cambio vaya detrás de la inflación general”.
Y añade que las medidas de control “han contribuido a contener las salidas de capital, aunque han introducido distorsiones que desalientan el comercio y la inversión extranjera. Es importante señalar que estas medidas no sustituyen a unas políticas macroeconómicas sólidas”.
El análisis apunta que medidas “fiscales y monetarias más estrictas son necesarias para garantizar los superávits comerciales previstos y mejorar la cobertura de las reservas”. Eso a su vez “es esencial para allanar el camino hacia el acceso al mercado y a la flexibilización de las medidas de control a mediano plazo”.
Reservas y perspectivas
En otro tópico del informe de los técnicos del FMI, se plantea en la última parte que “dada la escasez de reservas en las ventas de divisas (en el mercado oficial o paralelo), deben ser coherentes con los objetivos de acumulación de reservas, teniendo en cuenta al mismo tiempo la variabilidad derivada de factores estacionales y de episodios temporales de volatilidad excesiva”.
Elaborado desde 2012, el Informe anual del FMI sobre el sector exterior analiza la evolución externa mundial y ofrece evaluaciones coherentes a nivel multilateral de las posiciones externas de las mayores economías del mundo, que representan más del 90% del PBI mundial.
El reporte incluye la evaluación de cuentas corrientes, tipos de cambio reales, balances externos, flujos de capital y reservas internacionales.
Junto con las Perspectivas de la economía mundial y las consultas del Artículo IV, este informe forma parte de un esfuerzo continuo del FMI por evaluar y abordar los posibles efectos de contagio de las políticas de los miembros.
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