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Adiós al plazo fijo: ¿cuál es la inversión en pesos que le gana la inflación? (Foto: A24)
Se trata de las Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos, más conocidas como LECAPs, las cuales son instrumentos de financiación directa al Tesoro Nacional. Se trata de la alternativa a las LEBACs, ideal para inversores conservadores de corto plazo.
El Ministerio de Economía la emite en licitaciones periódicas que, sistemáticamente, pagan más que la tasa de referencia del Banco Central. La semana pasada, sin ir más lejos, tuvo lugar la última colocación. En cada una de esas emisiones se da un fenómeno particular en el que el Tesoro paga más tasa de la que reina en el mercado secundario y, en pocos días, las propias letras recién emitidas tienden a comprimir tasa.
La más corta, con vencimiento el 31 de octubre, operaba ayer a un rendimiento consecuente con un 45,01% nominal anual, o visto en términos de 30 días, al equivalente a una tasa efectiva mensual del 3,44%. La siguiente en términos de duración, con vencimiento el 11 de noviembre, paga un 49,37% nominal anual o un 3,75% de tasa efectiva mensual.
Para poder comparar con el plazo fijo minorista tradicional, la mejor tasa del mercado está en el 40% nominal anual, lo que equivale al 3,29% mientras que la del Banco Nación al 39% nominal anual equivale a un rendimiento en 30 días del 3,21% efectivo mensual. Entonces, el mercado de deuda en pesos de corto plazo -accesible a través de cualquier home banking o app de sociedad de Bolsa- permite colocar pesos a un rendimiento más alto que el tradicional plazo fijo. Y con un plus: la liquidez.
Lecaps vs. plazo fijo: ¿cuánto gano si invierto $1.000.000 en cada una?
Si un ahorrista colocara $1.000.000 a 30 días a un plazo fijo del 40%, obtendría al cabo de un mes $1.032.876,71, es decir, $32.876,71 de intereses por sobre el capital original invertido.
Si en cambio colocara durante el mismo período de tiempo (algo imposible, dado el vencimiento fijo de las Lecap, pero válido a fines comparativos) la misma cantidad de dinero en la Lecap más corta, el rendimiento en un plazo equivalente alcanzaría $1.034.400,00 o $34.400,00 en intereses por sobre el capital. El mismo plazo, pero considerado con la segunda Lecap más corta, arrojaría $1.037.500,00 de resultado, es decir $37.500,00 en intereses.
Los "contra" de invertir en Lecaps
Sin dudas, la inversión es más atractiva que un plazo fijo. Sin embargo, no es común el uso minorista de esos instrumentos. Y hay dos claves para ello. La primera, la comodidad. Seguir los vencimientos de Lecap para obtener los rendimientos y reinvertirlos no es tan sencillo como colocar un plazo fijo.
La segunda clave, mientras tanto, es mucho más relevante. Operar esos instrumentos es caro. El pago de comisiones a sociedades de Bolsa y bancos es tal que puede borrar la totalidad de la diferencia. No es raro que sociedades y bancos cobren 0,50% de comisión para comprar o vender valores como las Lecaps.
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