La economía seguirá en zona de contracción

En la Argentina, la actividad se enfrió a medida que avanzó el segundo trimestre del año y el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) ya muestra seis caídas interanuales consecutivas. Y todavía faltan más meses de enfriamiento.

El primer trimestre de 2019 seguirá por el mismo camino, y también será complicado, proyecta Economía & Regiones (E&R). El nivel de actividad seguirá resintiéndose, acota la consultora. Luego (en el mejor de los escenarios), lo mejor que se puede esperar es que la economía deje de caer y aparezcan números positivos (tibios) a partir del segundo trimestre de 2019. Sin embargo, en su reporte semanal, la consultora indica que sería una mejora más estadística que tangible para las empresas. Es decir, las empresas (particularmente las PyME) no experimentarán una mejora sostenible de su sensación térmica.

No obstante, no se puede dejar sin destacar que existe la posibilidad que el anterior escenario no se materialice y, finalmente, la economía se comporte peor.

¿Qué se tendría que dar para que tuviera lugar un peor escenario? Según E&R, si en la segunda mitad del verano tuviera lugar un nuevo round cambiario y el dólar, la inflación, las expectativas de inflación y la tasa de interés volvieran a subir, el nivel de actividad podría seguir cayendo aún más entrado 2019. De hecho, un ciclo electoral enrarecido también impactaría negativamente en este sentido. En este escenario, el nivel de actividad podría tener números peores a nuestro escenario base de -1,5% para 2019.

Yendo a los últimos números de actividad. En septiembre pasado, el EMAE mostró una contracción del -5,8% en la comparación contra igual mes de 2017, lo que trae como resultado una caída del -1,5% en el acumulado de los primeros nueve meses. Por otra parte, el indicador desestacionalizado muestra un nivel de actividad en septiembre -1,9% menor que el mes anterior. Como contrapartida, se observa que el nivel de actividad en el noveno mes de este año se ubica -2,5% por debajo de noviembre de 2015.

Según la consultora, la recesión está afectando a toda la economía, a lo largo y ancho. Los pocos sectores que no caen tienen menor peso relativo.

A nivel sectorial, en septiembre la mayor baja interanual se presentó en comercio y reparaciones (-12,8%). Las ventas relevadas por la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) se contrajeron un -9,1%, supermercados bajaron -7,9%, shoppings -15,1%, patentamientos de automóviles -34,3% y transferencias -12%.

Con respecto a las ventas minoristas de la CAME, en septiembre se presenta una caída en todos los rubros, donde joyerías y relojerías muestra la mayor baja (-14%), mientras que alimentos y bebidas (-4,4%) la menor. Para octubre, los números no muestran mejoras. Las ventas se reducen un -9,4% y la confianza del consumidor (según la Universidad Torcuato Di Tella) cae -3,1% por debajo del mes anterior.

La industria manufacturera presentó la segunda caída más pronunciada (-10,8%) con bajas en 11 de los 12 sectores relevados. La industria textil cayó -24,6% afectada por el segmento productos de tejidos e hilados de algodón, lo cual se explica por la caída de la demanda interna, finaliza Economía & Regiones.