16 Mayo 2024
Se terminaron las jornadas con calma que tuvo el dólar "blue" durante las últimos meses: este miércoles subió $30 y finalizó a $1.100, el valor más alto desde el 21 de febrero. ¿Cuáles son las causas que impulsaron la suba de la divisa informal?
¿Cuáles son las causas del aumento del dólar "blue"?
- Baja de tasas: detrás de la suba del dólar libre está el nuevo recorte de las tasas de referencia del Banco Central, dado el decidido sendero de reducción de la inflación -en particular la inflación núcleo, en 6,3% durante abril-. Tasas más bajas desincentivan las colocaciones en pesos e, indirectamente, aportan más liquidez a la demanda de divisas.
La autoridad monetaria, en ese sentido, recortó las tasas de referencia en cuatro oportunidades en el último mes, una rebaja sin precedentes desde mediados de 2002, cuando se atravesaba la crisis post convertibilidad.
Desde el 12 de abril la tasa de política monetaria se desplomó desde el 80% nominal anual al 40% del presente. Esto implica una tasa efectiva anual del 49% dado el interés compuesto.
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado elaborado por el Central en base a datos de consultoras proyectaba una inflación del 88% para los próximos 12 meses. Según estas estimaciones, la tasa de política monetaria quedó muy negativa ante el recorrido esperado para la inflación y, por lo tanto, quedarse invertido en pesos puede significar una pérdida real importante, consignó un informe de Infobae.
Las tasas de plazos fijos ofrecidos por los bancos a sus clientes descendieron ahora a la zona del 30%, que implica una efectiva del 34,5% anual, o del 3,3% mensual, aún más negativa respecto de la inflación esperada.
- Dólar que pierde contra la inflación: el repunte del dólar también se vincula al profundo atraso de esta cotización respecto de la inflación. En 2024 asciende 65 pesos o 6,3%, contra una inflación de 65% en el primer cuatrimestre. Es decir que la tendencia alcista reciente apenas si reduce en parte la enorme pérdida de capacidad de compra que tuvo el dólar en la Argentina en comparación al resto de los bienes y servicios.
El dólar libre registró un récord nominal intradiario de $1.260 el jueves 25 de enero. En una comparación interanual, el dólar “blue” anota una ganancia de 607 pesos o 125,7% respecto de lo $483 del 15 de mayo de 2023. Esto es una pérdida real del valor del billete verde del 42% en la plaza informal al cabo de un año.
También hay que recordar que el dólar libre registró un récord nominal intradiario de $1.260 el jueves 25 de enero: hoy se pacta a 160 pesos o 12,7% por debajo de aquel máximo, cuando la inflación acumulada desde entonces se aproxima al 40%.
- Más pesos en la economía: la demanda por el dólar libre se nutre de la liquidez en la economía. Sabido es que el Gobierno se propuso “secar de pesos” la plaza financiera y estabilizar la Base Monetaria, pues si la cantidad de dinero con el que funciona la economía deja de crecer, la inflación se frena, a la vez que las presiones devaluatorias.
En los últimos dos meses la Base Monetaria creció en $3,1 billones o 28,7%, desde los $10,8 billones del 12 de marzo a los $13,9 billones de 9 de mayo. Y la circulación monetaria -principal componente de la base- aumentó en $1,5 billón o 19,2%, desde los 7,8 billones a los 9,3 billones de pesos.
Al haber más dinero en la calle, también se amplía la liquidez disponible para la demanda de divisas por los canales alternativos al “cepo” oficial.
“Ahora la mejora en las expectativas de inflación, los recortes de tasas y la desregulación de las tasas activas de plazo fijo, deberían comenzar a mostrar los signos de una monetización de la economía”, indicó un informe de GMA Capital.
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