Frente al nuevo esquema cambiario, ¿qué hacemos con los ahorros?

Tras el cambio en el esquema cambiario, pasando de minidevaluaciones preanunciadas o crawling peg al establecimiento de bandas de flotación, las expectativas estaban centradas en dos aspectos: el tipo de cambio y el traslado a precios que se daría si la cotización del dólar se hubiese acomodado más cerca del límite superior de $ 1.400.

Aunque hubo una devaluación al momento de dejar flotar el dólar, con el correr de los días el tipo de cambio se dirigió hacia el límite inferior de la banda y el efecto inicial previsto sobre los precios se fue desvaneciendo. Los exportadores, especialmente el sector agrícola que está en pleno periodo de cosecha gruesa, inicialmente mostró gran apoyo al esquema de bandas de flotación. Sin embargo, cuando la cotización comenzó a bajar, expresaron cierta disconformidad. Lo contrario ocurrió con los importadores. Estos hechos reflejan que los agentes económicos deberán acostumbrarse al sistema de tipo de cambio flotante, donde el dólar fluctuará entre bandas que se irán ensanchando al 1% mensual, lo que significa que el rango de variación será menos acotado con el tiempo, indica a LA GACETA el economista Eduardo Robinson.

Hasta hace unas semanas, la incertidumbre respecto a cuál sería el esquema adoptado llevó a una mayor demanda del dólar, mostrando una tendencia levemente alcista en su cotización. Pero ahora es oferta y demanda, y el Banco Central no está interviniendo, sostiene el consultor. Ante este panorama, surge la pregunta sobre qué hacer con los dólares. La respuesta, advierte Robinson, varía según las preferencias de cada ahorrista, el riesgo que esté dispuesto a asumir y el plazo relevante para sus inversiones. “No obstante, ciertos datos sugieren que la estabilidad cambiaria se mantendrá, aunque con oscilaciones inherentes al sistema de bandas”, subraya. En el corto plazo, hasta agosto, cuando comienza a disminuir la liquidación de la cosecha gruesa, los instrumentos en pesos se presentan como mejor posicionados frente al dólar. Entre ellos, el plazo fijo tradicional ofrece un rendimiento de Tasa Nominal Anual (TNA) del 32% al 35% y la Tasa Efectiva Anual (TEA) considerando la reinversión del capital más intereses llega al 40%. Teniendo en cuenta que la inflación proyectada oscila entre el 25% y el 30%, sigue siendo una opción atractiva para el rendimiento de pesos a corto plazo, acota. El Banco Central ha reforzado sus reservas internacionales mediante el acuerdo con el FMI y los dólares comerciales provenientes de la liquidación de la cosecha de soja. Por ahora, no se prevé un fuerte aumento en la cotización del dólar. Además, el contexto electoral hará que el gobierno trate de seguir reduciendo la inflación y para ello, como ha demostrado, está dispuesto a mantener estable el tipo de cambio, puntualiza el economista.

Opciones

En medio de todo este escenario, ¿qué se puede hacer con los pesos disponibles? El economista Pablo Pero plantea múltiples opciones para preservar el valor de los ahorros sin caer en la histórica tentación de refugiarse sólo en los dólares.

• Aquellos que pueden invertir a un año o más, y les gusta el riesgo, es buen momento para comprar acciones argentinas. “Ahora tenés para ganar por dos lados: con la salida del cepo pueden revalorizarse algunas acciones, y el dólar ya está bajo, entonces también puede subir la cotización en pesos si llega a subir un poco el dólar”, explica. Hay más por el lado de la ganancia que por la potencialidad de baja.

• Si se anima a incursionar en la Bolsa, pero quiere ser más prudente, una muy buena opción son los bonos argentinos. “Habían bajado los últimos meses, y la salida del cepo, más el anuncio de que se abre el canal para que lleguen inversiones financieras desde el extranjero, seguramente los potenciará”, señala. Además, indirectamente, los recursos del FMI y los otros bancos internacionales que les prestaron a la Argentina son un reaseguro de que los bonos de corto plazo se van a pagar. “Eso da certidumbre, baja el riesgo país, y también va acercando camino a que Argentina vuelva al mercado de crédito internacional. Lo que ayuda a mejorar la cotización de los bonos”, fundamenta.

• Si quiere recurrir a las inversiones más comunes (plazo fijo, dólar o billeteras virtuales) debe analizar el terreno con detenimiento. “El dólar está muy bajo en términos históricos; es probable que se sostenga así por la entrada de dólares del FMI, porque viene la cosecha gruesa, porque se esperan más inversiones financieras de afuera, porque se emitirá un nuevo bono que quitará pesos del mercado, y porque la tasa de interés en pesos ha subido”, enumera. Por lo tanto, parece buena idea vender los dólares y apostar al peso, al menos en el corto plazo (tres o cuatro meses).

• De largo plazo, para el que se debate entre el dólar y los pesos, cabe decir que podría haber algún movimiento de la divisa estadounidense, especialmente cerca de las elecciones, ya sea antes o después. Pero la estructura productiva del país, en los próximos años, sumado al esquema financiero que propone el gobierno, sería una de un peso fuerte. Por lo que si uno puede trabajar a largo plazo, y saber esperar en caso de que haya una mini devaluación, el peso rendirá más que el dólar, estima Pero.

Qué pasó con el dólar: cotización en ascenso

La cotización del dólar volvió a subir ayer y se acerca al promedio de la banda de flotación. El dólar mayorista se ubica en los $ 1.170, pero en el Banco Nación se vende por $ 1.195. A su vez, los financieros se ubican en el nivel entre $1.180/$1.200.

En tanto, el dólar CCL escala 1,6% a $ 1.201,20, mientras que el MEP avanza 1,4%, a $1.184,87.

Por su parte, el dólar “blue” se ofrece a $1.225 para la venta. Estas cotizaciones se producen en medio de una aceleración de la liquidación del agro, que saltó desde U$S 159 millones el martes a U$S 241 millones, el mayor ritmo diario desde el 19 de febrero (U$S 330 millones).

El ritmo del mercado: acciones y bonos

Mientras los bonos en dólares subieron ayer, los ADRs y las acciones del S&P Merval cerraron con mayoría de bajas (de hasta un 4%) pese a subas iniciales.  En tanto, el riesgo país ya acumula su tercera semana consecutiva por encima de los 700 puntos básicos.  El mercado sigue ajustando posiciones tras la salida de los controles cambiarios. En el segmento de renta fija, los bonos en dólares subieron hasta 2,1% encabezados por el Global 2029, seguido del Bonar 2035 (1,1%). La directora gerente del Fondo, Kristalina Georgieva, instó al Gobierno del presidente Javier Milei a mantener el rumbo económico a pocos días de un nuevo crédito del organismo.

Rendimiento de los plazos fijos: ¿tradicional o UVA?

¿Qué es mejor? ¡Plazo fijo tradicional o UVA? La inflación de estos tres meses posiblemente le gane a la tasa de interés. Por lo que el plazo fijo UVA de 90 días suena interesante, indica el economista Pablo Pero. Además, el PF UVA empieza pagando con la inflación del mes anterior, y la inflación de marzo fue mucho más alta de lo esperado (3,7% vs 3% esperado). Respecto de las billeteras virtuales, el economista y consultor considera que también pueden ser una opción para el ahorrista. “Hay algunas que ofrecen una especie de miniplazo fijo o de corto plazo, que paga una tasa más alta que dejar la plata líquida”, indica.