![Banco Central República Argentina (BCRA).](https://imgnovel.lagaceta.com.ar/fotos/notas/2023/05/10/1200x650_banco-central-republica-argentina-bcra-990695-163225.webp)
El ministro de Economía, Luis Caputo, ha dado un nuevo paso en su estrategia para reducir la brecha cambiaria, un objetivo prioritario desde el anuncio de la "fase 2" del plan económico del gobierno de Javier Milei. En las últimas 24 horas, los dólares financieros han experimentado una caída promedio de un 2%, acercando la diferencia con el tipo de cambio oficial a un nivel próximo a un 30%.
El dólar MEP y el contado con liquidación finalizaron la jornada del martes en torno a los $1.270, mientras que el dólar libre cerró a $1.385, tras haber perforado los $1.400 durante la jornada. Esta caída generalizada en los tipos de cambio se ha intensificado desde mediados de julio, en coincidencia con la implementación de dos medidas clave anunciadas por el Gobierno.
La primera medida ha sido el cierre de los canales de emisión monetaria. Este objetivo se logró mediante la negociación con los bancos, resultando en la recompra de los "puts" y la eliminación de los pases pasivos. Los bancos ahora reciben Letras Financieras de Liquidez (LEFI) del Tesoro, con una tasa del 40% anual, en lugar de la remuneración de deuda por parte del Banco Central.
En paralelo, Caputo anunció la venta de dólares adquiridos desde el 30 de abril para reducir la base monetaria y absorber el excedente de pesos. Desde el anuncio, hace poco más de dos semanas, el Banco Central (BCRA) ha utilizado alrededor de U$S300 millones de sus reservas para operaciones de contado con liquidación, contribuyendo a la disminución de los dólares financieros.
Sin embargo, esta intervención ha llevado a una disminución de reservas de más de U$S 2.000 millones en el mes, con reservas netas actualmente negativas en más de U$S 5.000 millones. Algunos economistas proyectan que el déficit podría alcanzar los U$S7.000 millones en los próximos dos meses.
La caída de la brecha cambiaria y la disminución de los dólares financieros están contribuyendo a una reducción de la inflación, que se espera termine por debajo del 4% este mes, con la inflación núcleo cerca del 3%. Además, una menor brecha cambiaria podría facilitar una salida ordenada del cepo cambiario sin un incremento abrupto del dólar.
Sin embargo, esta mejora también trae consigo preocupaciones. Los inversores están inquietos por la debilidad del BCRA y las dificultades para acumular reservas, lo que aumenta la vulnerabilidad ante posibles crisis financieras. El presidente Javier Milei había advertido que julio y agosto serían meses complicados para las reservas debido a factores estacionales. El Gobierno nacional confía en la posibilidad de obtener fuentes adicionales de dólares, como préstamos de organismos multilaterales, en espacial del Fondo Monetario Internacional (FMI), y aportes del blanqueo a través del sistema financiero, aunque estas cantidades se prevén como modestas, consignó Pablo Wende en Infobae.
Esta situación continúa evolucionando y su impacto en la economía será objeto de seguimiento cercano en las próximas semanas.